移动版

传媒行业周报:政策转暖板块筑底,关注传统媒体

发布时间:2016-10-09    研究机构:海通证券

每周随笔·国庆档票房五年来首次负增长,全年先扬后抑走势已成定局。16年国庆档电影票房15.66亿元,同比缩水2.89亿元(-16%),2011年以来国庆档首次出现下滑。整体电影板块增速放缓,单片推动逻辑渐行渐远。板块公司多数量生产、多元业务开发成为发展主逻辑。重点推荐:当代东方、慈文传媒、上海电影、万达院线。

总论。传媒板块触底:政策改善,估值回落,但四季度仍以自下而上选股为主。板块机会仍看好传统媒体:估值低、现金流充裕,国改政策红利强,推荐皖新传媒、出版传媒、中文传媒、吉视传媒。影视营销行业整体估值仍偏高,坚持自下而上选股:当代东方:中报利空出尽,四季度外延扩张预期强;华谊嘉信:估值较低30X,小市值,年底扩张预期强。中长期看好体育、教育,板块整体增速高,未来资本化率将持续提升,关注威创股份、开元仪器。

教育板块。上周教育板块上涨0.18%。短期内教育产业仍待政策利好发酵,4季度重点关注外延预期较强,资金实力坚挺,且产业布局清晰的公司。中长期看好教育产业,政策扶植力度大,资本介入进程加速。

广告营销板块。上周申万营销服务指数下跌1.13%。营销板块具备低估值、有业绩的维稳属性。营销行业未来移动端和被动端成为核心渠道,内容营销是增量,大数据营销是方向。建议关注:1)优质客户资源:省广股份;2)内容、技术创新优势:华谊嘉信、思美传媒、浙江富润、利欧股份、分众传媒。

内容板块。上周申万影视动漫指数下跌1.33%,整体影视板块增速放缓,采用自下而上荐股逻辑,近期重点推荐:当代东方(中报利空出尽,下半年盟将威业绩确定性强;小市值外延发展强预期)、慈文传媒、皇氏集团、骅威文化。

游戏和动漫板块。游戏动漫板块节前一周走势稳定,WIND网络游戏指数下跌0.91%,动漫指数下跌0.61%。谷歌推介了Pixel手机、DaydreamVR头显等五大硬件产品,加速移动端VR内容的开发和优化体验,四季度有望迎来VR行业拐点。坚定看好游戏出海、电子竞技、VR/AR三个方向;游戏/VR板块推荐凯撒文化、巨龙管业、顺网科技、恺英网络、中文传媒。动漫板块推荐奥飞娱乐,关注美盛文化。

体育板块。上周体育板块下跌1.56%。关注三夫户外公布定增方案,募集6亿资金,其中近4亿资金用于赛事、培训等项目,传统体育服饰行业转型深入布局体育核心产业值得市场重点关注。中长期坚定看好体育产业,高增长带动景气度不断提升,资产证券化进入飞速发展期,政策暖风不断,行业快速成长。

海通组合9月走势。海通传媒组合月度上涨1.08%,申万传媒指数下跌4.62%,沪深300下跌2.24%。

海通传媒10月组合:当代东方(15%),华谊嘉信(15%),皖新传媒(15%),威创股份(15%),利欧股份(10%),开元仪器(10%),皇氏集团(10%),慈文传媒(10%)。

风险提示:传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。

申请时请注明股票名称