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传媒行业:关注传媒高成长标的

发布时间:2016-10-16    研究机构:海通证券

投资要点:

每周随笔·传统媒体板块涨势喜人,两角度把握个股投资机会。传统国企股投资,第一看公司诉求,关注管理层对公司未来发展有极高诉求的公司。如皖新传媒、出版传媒。第二看市值,出版传媒市值最小。关注流通盘较小的次新股读者传媒。

总论。传媒板块年内领跌,如今已现买点:政策转暖,行业利润增速仍快。传统板块国改政策持续发酵,看好管理层执行力强的皖新传媒和小市值的出版传媒。随着四季度深港通渐近,影视、营销、游戏等稀缺性、高成长个股有望触底反弹,推荐当代东方(下半年业绩反转,外延扩张预期强),华谊嘉信(底部特征明显);关注浙江广厦。体育、教育板块关注政策进程,推荐威创股份、开元仪器、三夫户外(专注高端户外,具有稀缺性)、雷曼股份。

教育板块。本周教育板块上涨3.00%。关注近期A 股市场公司资本运作频繁, 立思辰收购跨学网,勤上光电收购英伦教育40%股权,文化长城收购智游臻龙等,教育产业资本证券化进程再提速,外延并购是整个板块发力的主要动力之一。再结合政策改革决议临近,政策红利利好形势下,看好教育产业增长空间。

广告营销板块。本周申万营销服务指数上涨3.20%。营销板块具备低估值、有业绩的维稳属性。营销行业未来移动端和被动端成为核心渠道,内容营销是增量,大数据营销是方向。建议关注:1)优质客户资源:省广股份;2)内容、技术创新优势:华谊嘉信、思美传媒、浙江富润、利欧股份、分众传媒。

内容板块。本周申万影视动漫指数上涨0.16%,整体影视板块增速放缓,采用自下而上荐股逻辑,近期重点推荐:当代东方(中报利空出尽,下半年盟将威业绩确定性强;小市值外延发展强预期)、慈文传媒、皇氏集团、骅威文化。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数上涨2.10%,动漫指数上涨1.55%。经过前3个季度的调整,游戏动漫估值已经调整到相对合理的水平,需要重点寻找有估值优势的公司。本周索尼全球同步发售PSVR和新款PS4主机,首发32款配套游戏中有5款来自中国,或将成为国产VR游戏出海范本。预计四季度VR板块或迎来反弹。坚定看好游戏出海、电子竞技、VR/AR三个方向;游戏板块重点推荐凯撒文化、巨龙管业、完美世界、天神娱乐、中文传媒;动漫板块推荐奥飞娱乐,关注美盛文化。 体育板块。本周体育板块上涨1.60%。李克强14 日主持召开国务院常务会议, 领导重要讲话再提体育产业,重点关注冰雪项目、电竞等方向。体育板块主抓两大逻辑:1)产业龙头,紧抓稀缺标的:雷曼股份、当代明诚、华录百纳。2) 小市值外延拓展预期强:三夫户外、天音控股、双象股份。关注奥拓电子。

海通组合10月走势。海通传媒组合周度上涨1.87%,申万传媒指数上涨1.58%, 沪深300 上涨1.62%。 海通传媒10月组合:当代东方(15%),华谊嘉信(15%),皖新传媒(15%), 威创股份(15%),利欧股份(10%),开元仪器(10%),皇氏集团(10%), 慈文传媒(10%)。

风险提示:传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。 合规提示:海通开元投资有限公司持有恺英网络超过总股本1%的限售股。

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