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传媒互联网研究周报:2016年电影市场回归理性,未来增长空间犹在

发布时间:2017-01-02    研究机构:国金证券

投资要点

行情回顾

上周互联网传媒行业跌幅为-1.55%,在申万28个行业中涨幅排名第28名,其中报业经营版块跌幅最大,达到-6.55%。涨幅前五的公司为蓝色光标(12.62%)、迅游科技(7.12%)、新文化(7.08%)、皖新传媒(6.42%)、巴士在线(6.34%)。

行业动态

亿元成立产业基金。3战略新兴产业,投资亿;博雅互动布局500序;阿里大文娱宣布新战略,俞永福:未来三年投入战略合作,大屏时代引领家庭场景新秩TV日开工;阿里家庭娱乐与芒果28亿元超级汽车项目200乐视其他:。LOL超GO:CS居首DOTA2元,亿6.4电竞赛事总奖金2016、顺为领投;GGV,亿元融资4完成TV触手亿美元;手游直播平台369游戏,营收达到今年移动游戏收入首次超越主机游戏:%股权布局电视剧。100影在华最高纪录;万达影视拟收购新媒诚品《你的名字》创日本电影视剧:后最爱听《演员》。90亿,7.68登录用户达轮融资,太平资产领投;微信数据报告:日均B亿22录;首汽租车宣布获转岗当司机;深圳出台互联网自行车鼓励规范意见,违规停放纳入信用记增再度延期,多家股东放弃优先认购权;滴滴与煤企钢企合作:分流工人可;新政落地首周,神州专车递交网约车平台资质申请;神州专车定CFO敏任业板,阿里盛大创新工场为主要股东;腾讯音乐架构调整,腾讯财务总监胡墨迹天气冲刺创互联网:首席科学家。VR/AR研究员拉瓦雷加盟华为出任主任

体育:FitTime睿健时代获5000万元B+轮融资;2015年体育产业总规模1.7万亿,占GDP0.8%;NFL与新浪微博达成战略合作伙伴关系,未来将全程直播NFL赛事。VR:Snapchat或将收购以色列AR创业公司Cimagine;Oculus收购眼球追踪创业公司TheEyeTribe;前Oculus

行业主要观点缺乏优质内容是票房增长乏力的主要原因。69%比为万,占1000部影片票房不足320部,18亿为5~10部,9上票房的电影为亿以10部影片上映,其中466年共有2016容是票房增速放缓的主要原因。)电影市场“二八”分化加剧,缺乏优质内2国内电影票房还未到天花板。为,对比北美等市场成熟的地区,我国人均观影人次还有较大的提升空间,次。我们认1,观影人次首次超过北美,人均观影人次达到9.5%同比增长亿,13.8,观影人次达到3%亿,同比增长

2016年票房增速放缓,需求仍在,现阶段内容供应仍是影响票房的主要因素,2017年好莱坞大片集中上映,票房收入将迎来大年。1)根据猫眼电影的数据,2016年实现票房455

渠道快速扩张,将进入整合期,院线集中度将进一步提升,未来发展方向是提高经营效率和非票收入。1)2016年,国内银幕数达到42052块,同比增长33%,银幕数量超过北美。由于银幕数的增速远高于票房增速,新增银幕经营效率较低,经营时间不足1年等原因,2016年单银幕平均产出仅为108万,同比下降17%。2)院线集中度进一步提升,前十大院线的票房占比由2015年的52%提升到了67%,未来院线发展重点在于提高经营效率和非票收入,行业的整合将加剧,资产联结将成为主要的经营模式。

2017年建议关注板块和主题,1)影视内容制作领域,影视制作仍然是业绩确定性较高的板块,未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板。从各大视频网站已经公布的付费用户数上看,付费用户已经达到一定规模,其中爱奇艺2000万、优酷3000万、腾讯视频2000万、乐视网5000万;优质内容是留住用户的最大保证,未来网络端对于内容的投入还将持续增长,和内容端新的分成模式也将推行。2)院线领域,2017年好莱坞大片续作集中上映,由于电影市场的二八效应,头部内容供应将带动整体票房增长,而票房增长直接将带动院线收入增加。3)游戏海外发行领域,国内游戏市场增速放缓,海外新兴市场随着移动端设备的普及,移动游戏进入红利期。4)虚拟现实领域,随着2016年各大硬件厂商的产品相继落地,明年在线下体验和线上应用等内容领域将有所突破。

投资建议

本周建议关注组合:骅威文化、中技控股、宝通科技、恒信移动、鹿港文化、华谊嘉信、富春通信、当代东方、奥飞娱乐、天舟文化

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